??? 出于對投資的興趣，2002年，剛剛讀大二的郭德華開始了自己人生的第一筆投資，當(dāng)時他手中只有父母出國前留給自己的6萬元生活費。郭德華將這筆資金與幾位同學(xué)湊的錢加起來，共計10多萬投入了股市，因為只專注于技術(shù)分析、炒短線、跟莊、聽消息，第一筆投資起初面臨的是30%的虧損。

????出師不利，使郭德華接受到了風(fēng)險教育，并逐漸轉(zhuǎn)向價值投資，也就是從圖表分析過渡到企業(yè)分析。經(jīng)過一年的小試牛刀，郭德華將目標(biāo)鎖定到寶鋼股份、同仁堂、萬科、貴州茅臺等企業(yè)，并在這些股票上翻了身。2002年，他以4.1元的價格買入1萬股寶鋼股份，04年寶鋼推再融資計劃時，他趁機將其拋掉，從中賺到5～6萬元，這是他從股市中賺到的第一桶金。隨后，他前前后后共買入10余只股票，其中還包括讓他賺了10倍左右的貴州茅臺。07年貴州茅臺最高漲到200多元，因為估值太高，他選擇在190元時減持，成功回避了市場動蕩風(fēng)險。

????目前，郭德華只有招行和萬科2只股票重倉在手，其余股票已經(jīng)賣得七七八八，而這兩只股票從買入到現(xiàn)在已經(jīng)有5年的時間了，其間經(jīng)歷了股改、分紅、送股，平均成本已經(jīng)被大大攤薄。

????投資心得：價值投資挑選“黑馬”

????按照他對價值投資的理解，價值投資是對行業(yè)、公司、公司管理層以及價格的正確選擇。選對行業(yè)就是要考慮行業(yè)的存續(xù)性、周期性和可成長性，盡可能選擇有行業(yè)發(fā)展前景、弱周期性、具有可成長性的行業(yè)；選對公司就是要選擇業(yè)務(wù)、產(chǎn)品市場廣闊的公司，產(chǎn)品要有一定抵御通脹的提價能力，屬于行業(yè)的龍頭企業(yè)，有足夠的盈利能力，凈資產(chǎn)回報率能持續(xù)上漲；選對團隊則是要看是否擁有好的人力資源和企業(yè)文化，公司領(lǐng)袖、管理層是否睿智誠信；選對價格則是決定能否實現(xiàn)高回報的重要因素，這涉及到估值的問題，以房地產(chǎn)為例，20倍市盈率屬于合理估值，去年平均市盈率在60倍左右，顯然存在較大泡沫。

????他認(rèn)為，當(dāng)前中國實體經(jīng)濟發(fā)展較快，但受從緊政策的影響，市場長期會在一個很大的箱體波動，股票估值還存在進一步向下的可能，如果不堅持價值投資，會陷入投資悖論，切忌盲目波段操作。

????