????中國人民銀行(央行)昨日在公開市場上罕見地出現“烏龍事件”。
????在昨日央行正式展開公開市場操作前，市場參與方通過交易系統得到的信息一度顯示央行將進行已經暫停數月的正回購操作，加上本周有3370億元的巨額逆回購到期，市場猜想央行很快就將下調存款準備金率以對沖資金流動性緊缺。
????但最終，央行撤回了正回購操作，進行了總計760億元的逆回購操作。央行相關人士回應路透社記者提問時稱，“應該只有逆回購，可能是系統錯誤”。
????正回購信息擾亂市場
????按照慣例，每周二和周四是央行固定在公開市場進行操作的時間。央行在近四個月以來一直將逆回購作為調節流動性的首選工具。
????但昨日早間，銀行系統里首先出現的并不是市場普遍設想的“逆回購”操作，而是“正回購”操作。
????十分鐘后，銀行系統中的標書內容中又出現了逆回購操作，而正回購操作也同時掛在系統中。隨著正回購和逆回購同時出現，市場陷入一片混亂。
????央行究竟是打算開展回籠資金的正回購，還是釋放流動性的逆回購？市場為此糾結了近半小時時間(編注：央行的意圖將影響各銀行的報價高低)。
????最終，央行并未進行正回購操作。在央行10點30分發布的公開市場業務交易公告中顯示，央行昨日仍然是以利率招標的方式開展了逆回購操作，分別為180億元7天期和580億元28天期共計760億元的逆回購操作，中標利率分別持平于3.35%和3.60%。
????鑒于央行在公開市場上的操作一向平穩，罕見的信息錯誤引發了市場對央行是否正在考慮下調存款準備金率的猜想。
????一位資深交易人士在接受路透采訪時就表示，“系統幾乎沒有出現過這樣的錯誤，我們都在猜，是不是央行想降準了？”
????“短期不會降存準”
????市場的猜想不難理解。由于央行前期在公開市場持續進行了大量的逆回購操作，本周及下周將分別有3370億元和3670億元的大規模逆回購集中到期。由此可能帶來的資金面緊張早已喚起了市場對下調存款準備金率的預期。
????而昨日，公開市場上有2200億元逆回購資金到期，在通過逆回購投放760億元后，央行在公開市場凈回籠1440億元。與雙節前和上周相比，昨日逆回購數量也大幅減少。
????對此，國際金融問題專家趙慶明(微博)在接受早報記者采訪時表示，凈回籠可能并不代表央行將下調存款準備金率。趙慶明分析表示，這是因為央行已經在節前在公開市場投放了過多的資金量，為了平穩資金面，央行選擇昨日在逆回購中減少資金投放量。
????“央行目前處于維持資金凈回籠的狀態，一方面，9月末為了讓三季報更加亮眼，各家商業銀行向央行上報了過量的逆回購報量；另一方面，雙節因素消失，目前商業銀行備付需求有所降低?！壁w慶明表示。
????從基本面來說，大部分專家都認為，四季度CPI將會有所反彈。因此，貨幣政策放松也需要謹慎。
????“一方面，央行在公開市場的逆回購完全能夠滿足維持穩定性的需求，且與存款準備金率相比，逆回購操作一周可以進行兩次，在釋放流動性上更具靈活性?！壁w慶明昨日說，“另一方面，從與降存準具有密切關系的央行的外匯占款數據上看，過去幾個月數據為負的情況已經改善，目前已經恢復到過去的平均水平，預計9月的央行外匯占款將回歸千億規模，近期降準將是小概率事件。” | 
