????一、上周股市綜述
????在經(jīng)歷了三天的窄幅盤整后，大盤在上周四終于以一根中陽線結(jié)束了快要“搖搖欲墜”的走勢，重新站上2100點(diǎn)，給了投資者一絲希望的曙光。2050點(diǎn)是滬指的一個(gè)支撐位，一旦跌破的話，大盤仍有可能再次創(chuàng)出2000點(diǎn)以下的新低，所以這個(gè)位置比較關(guān)鍵。在上周四，以銀行和地產(chǎn)為首的權(quán)重股集體發(fā)力，才使大盤“懸崖勒馬”。而能撬動(dòng)股指絕非游資所為，主流板塊的活躍，至少也反映出市場情緒因經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期而變得部分樂觀。
????10月官方PMI指數(shù)為50.2%，比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，重新回到臨界點(diǎn)之上，并創(chuàng)下4個(gè)月新高。另外，匯豐公布的10月匯豐PMI終值為49.5，更是創(chuàng)下8個(gè)月新高。10月份官方與匯豐PMI數(shù)據(jù)是對(duì)經(jīng)濟(jì)見底的進(jìn)一步確認(rèn)，四季度的經(jīng)濟(jì)形勢應(yīng)該會(huì)好于三季度，但是目前經(jīng)濟(jì)只是出現(xiàn)企穩(wěn)，還不能判斷為好轉(zhuǎn)，明年一季度仍然有可能因季節(jié)因素會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)仍將處于修復(fù)階段。從經(jīng)濟(jì)終端反饋的數(shù)據(jù)來看，水泥、電力等代表性較強(qiáng)的行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈的現(xiàn)象。另外，去年四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行比較明顯，低基數(shù)效應(yīng)也會(huì)使四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同比增長顯得好看。
????二、 后市研判
????房地產(chǎn)板塊在上周是“風(fēng)聲水起”，大部分個(gè)股都創(chuàng)出了反彈的新高。雖然政府一直在強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，但從今年三月以來，樓市銷售開始復(fù)蘇，在經(jīng)歷7、8月成交高峰后，房企經(jīng)營業(yè)績得到較大改善。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市152家上市房企前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤370.08億元，同比增長3.44%，其中第三季度凈利潤同比增長15.62%，業(yè)績呈現(xiàn)逐季回暖態(tài)勢，不少房企四季度還將迎來開竣工和結(jié)算高峰期。萬科、保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)等一貫業(yè)績穩(wěn)健的龍頭房企也在三季度實(shí)現(xiàn)"突飛猛進(jìn)"，業(yè)績同比增幅均超過90%。萬科、保利等已提前鎖定全年收益，這可以從預(yù)收賬款的大幅增加和四季度竣工量集中釋放得到證實(shí)。
????十八大定于11月8日召開，也就是本周四召開。會(huì)議前夕和期間，預(yù)計(jì)對(duì)股市不會(huì)有太大的消息刺激，所以這段時(shí)間，仍然是以"維穩(wěn)"為主。近一段時(shí)期，證監(jiān)會(huì)要求各券商自營每天下午收盤后至4點(diǎn)前上報(bào)持倉和買賣情況，也可認(rèn)為監(jiān)管層"維穩(wěn)"意圖明顯。近期，新股上市量大大減少，十月份僅有四支股票上市和一支新股發(fā)行，有效改善了資金面；另外上市公司回購和大股東增持舉措增多，解禁股延長鎖定期等一系列現(xiàn)象表明市場在這個(gè)位置還是安全邊際比較高的，繼續(xù)大跌的可能性不大，但是短線行情可能會(huì)比較糾結(jié)，從歷史走勢來看，十四大至十七大開會(huì)期間股指基本上都是下跌的，因此，鑒于可能的震蕩態(tài)勢，投資者還是需控制倉位，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為宜。
????三、 個(gè)股點(diǎn)評(píng)
????圍海股份（002586）：海洋經(jīng)濟(jì)催生海工建筑需求“穩(wěn)增長”激發(fā)水利投資
????投資亮點(diǎn)：
????1.藍(lán)色經(jīng)濟(jì)是愿景
????藍(lán)色經(jīng)濟(jì)是國家強(qiáng)盛之重要基礎(chǔ)，發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)極具戰(zhàn)略意義，同時(shí)，發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)又為沿海地區(qū)實(shí)施經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型拓寬了方向。“十二五”海洋生產(chǎn)總值可能達(dá)到29萬億元，同期海洋工程建筑業(yè)增加值預(yù)計(jì)超過9000億元，這可為港航水運(yùn)、海岸堤壩和橋隧等工程承包公司創(chuàng)造大量訂單，按照工程結(jié)算利潤占比20-25%測算，預(yù)計(jì)海工建筑企業(yè)利潤為1800-2250億元。
????2.“穩(wěn)增長”促水利投資是現(xiàn)實(shí)選擇
????根據(jù)水利部資料，2012年前9個(gè)月中央水利投資計(jì)劃落實(shí)資金已超過1600億元。依據(jù)中央地方資金配套規(guī)律，我們預(yù)計(jì)2012全年水利資金落實(shí)金額約3900億元，在建項(xiàng)目投資總規(guī)模超過萬億元，接近1.3萬億元，完成投資超過3500億元。
????3.投資價(jià)值
????公司B T 、E P C 項(xiàng)目占比提升利于海堤毛利率保持較高水平。10億元陽光海灣EPC項(xiàng)目將于12年底前重新啟動(dòng)。年底或明年初將有大型圍墾項(xiàng)目招標(biāo)。預(yù)計(jì)未來三年?duì)I收CAGR27.5%， 歸屬股東凈利潤C(jī)AGR28.4%，12-14年EPS分別為0.44、0.58、0.78元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為37倍、28倍、21倍。
????“十二五”是圍墾投入高峰期，公司成長性好，業(yè)績較為明確，可重點(diǎn)關(guān)注。
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