????一、上周股市綜述????
????上周的股票市場繼續(xù)慘淡收局，周線上再次收出了中陰線，跌幅達(dá)到了2.46%，上證指數(shù)在當(dāng)前位置能否構(gòu)筑雙肩底，仍然需要關(guān)注10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化。
????目前的市場仍然缺乏投資的主線，盤面上沒有可持續(xù)的板塊，這也使得市場在外圍稍微風(fēng)吹草動之后便盲目的跟風(fēng)。除此之外，雖然此前恒指的表現(xiàn)十分的搶眼，受資本涌入而推動的跡象很明顯，但是國內(nèi)市場的炒作仍然以低價股為主，反映出市場其實一直缺乏增量的資金。這說明人民幣的升值并未引起資本大規(guī)模回流，人民幣升值究竟是基于政治因素還是其他，我們不得而知，但是升值之后一定會增加外向型企業(yè)的生存困難，這一點對于市場而言，也并不是好事情。加上上周開始，港股已經(jīng)出現(xiàn)走弱的勢頭，這種格局也對A股產(chǎn)生不利影響。
????二、 后市研判
????本輪行情的主要支撐因素是維穩(wěn)的政策，這些政策在十八大召開之后逐步消失，雖然經(jīng)濟在三季度見底的概率較大，但是外圍局勢近期又重新掀起波瀾。就美國而言，雖然奧巴馬再次當(dāng)選，但是，2012 年與2013 年之交正是美國之前為了支持經(jīng)濟復(fù)蘇而出臺的多項刺激性財政政策到期以及財政緊縮計劃開始實行的時點，市場關(guān)于“財政懸崖”的憂慮主要是政策的不確定性可能對今年下半年美國經(jīng)濟產(chǎn)生不確定性的影響。目前兩黨對于提高稅收方面的明顯分歧，如果一直拖而不決，則會加大市場的波動風(fēng)險。而對于歐債而言，雖然希臘議會通過了新的緊縮案，但是歐洲方面何時向希臘提供援助仍然不得而知，這些不確定性一旦導(dǎo)致外圍市場出現(xiàn)下跌，那么A股很可能繼續(xù)出現(xiàn)跟跌不跟漲的狀況。
????就市場走勢而言，由于上周四的下跌中，K線上留下了一個下跌缺口，將給今后大盤的反彈造成一定難度。而創(chuàng)業(yè)板板塊經(jīng)過太久的盤整，未來繼續(xù)下行的可能性較大，也將加劇市場的風(fēng)險，如果本周不出現(xiàn)重磅的利空消息，預(yù)計大盤短期仍將在2029點和2140點之間震蕩。
????三、 個股點評
????投資亮點：
????1.管道燃?xì)怃N氣量增加促凈利潤增長41.7%
????2012年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.83億元，同比增長16.8%，歸屬上市公司股東的凈利潤4.83億元，同比增長41.73%。公司3季度收入25.11億元，同比提升24%；凈利潤1.16億元，同比提升95.6%。
????工業(yè)氣量增長是公司氣量增長的核心驅(qū)動因素。而工業(yè)用氣快速增長主要來自管網(wǎng)完善帶來的新增用戶和油改氣帶來的改造客戶。而這兩點在未來2年內(nèi)與燃機電廠客戶共同成為推動公司氣量增長的核心驅(qū)動因素。
????2.新版《天然氣利用政策》公布，消費量復(fù)合增速超20%
????新版《天然氣利用政策》較2007年版最大的改變在于：
????·明確天然氣在一次能源消費結(jié)構(gòu)中的占比提升。國家明確2015年天然氣消費在一次能源消費結(jié)構(gòu)占比將提升至7.5%，雖然低于8%的預(yù)期，但是意味著“十二五”期間天然氣消費存在巨大的市場空間。
????·鼓勵車船用氣、天然氣發(fā)電等利用方式。此版政策強調(diào)了對天然氣汽車的扶持和鼓勵，明顯放松了對天然氣發(fā)電項目的管制，特別是熱電聯(lián)產(chǎn)項目和分布式能源項目。
????·推進(jìn)天然氣定價改革。政策明確了加強上下游聯(lián)動機制，將加速推進(jìn)天然氣定價機制改革。
????3.投資價值
????預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.30、0.47、0.61元。考慮到公司天然氣業(yè)務(wù)成長性極佳，未來3年盈利復(fù)合增速40%，以公司2013年20-25倍市盈率計算，對應(yīng)股價為9.2-11.86元。異地項目盈利快速提升、車用氣市場啟動是業(yè)績超預(yù)期的重要因素。
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