????在群雄逐鹿的資產管理行業，公募基金幾乎每年的年末排名均會出現“大變臉”，尤其是前十強的榜單變化異常劇烈，所謂基金業的“奧斯卡魔咒”，正是市場對行業排名缺乏穩定性的尷尬現象的寫照。

????分析人士稱，造成排名多變的原因，既有客觀因素，也有主觀成分。

????一方面，A股是個年輕的市場，熱點的切換和風格的轉化有時可能就在一瞬之間。相對于具有穩定性的基金經理投資風格和配置思路，多變的市場環境本身就對排名的持續性提出了挑戰。

????另一方面，也不排除有部分公司為了做業績沖排名，使用個別非正常投資思路的手段來“造星”的可能性。只不過在市場人氣低迷和人才流動率陡升的當下，公司這樣做的動力正在消退。

????而對于普通投資者來說，當“江山代有人才出，各領風騷一兩年”成為基金行業難以破除的“奧斯卡魔咒”，如何用理性的心態看待每年年終的基金業績排名，也就成為其在通往“投資不惑”道路上的必修課。

????分析人士指出，正因為一時的業績躥升或下跌并不能給基金的長期運作蓋棺定論，投資者對于基金短期的業績變化并不需要太過敏感，也無需將此視為指導自身后市投資的唯一依據。

????“短期業績的第一名并不一定能夠笑到最后。”某基金公司內部人士指出，正如同教育領域里面一個有趣的現象———“第十名效應”一樣，學習突出的學生不一定能夠獲得出色的成就，而那些表現比較平均的孩子，卻有很高的比例在未來獲得突出的表現。

????正因為如此，在該人士看來，與其盯住基金的年度業績排行榜，倒不如多研究一下基金的“綜合素質”，比如基金公司的品牌、基金經理的人選、投研團隊的實力、長期歷史業績表現等。

????“基金的階段性歷史業績是投資能力的最直接證明，因此看排名選基金有一定道理。但問題在于怎么看。”北京某基金研究機構負責人表示。

????他提醒投資者，過于短期的業績排名參考作用比較有限，在市場環境可能發生較大變化的情況下，其歷史業績排名參考作用就會下降。因此，投資者應注重觀察基金中長期業績排名的穩定性，這在一定程度上反映了基金經理及其團隊投研能力的“基本面”。 （上海證券報）