????⊙記者 金蘋蘋

????本周二，中國人民銀行決定，從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

????業內人士稱，這次被稱為“定向降準”的舉措，似乎正打開市場對于后市寬松預期的想象空間，而與市場資金利率緊密相關的銀行理財，未來也存在收益率走低可能，中長期的理財產品或將成為投資者眼中的“香餑餑”。

????短期未見影響

????“雖然本次定向降準的幅度高于預期，但實際投放資金規模仍不會太大。”民生銀行金融市場部分析師馬躍對上證報記者表示。

????馬躍分析指出，估計一季度末全國農商行和農合行存款余額合計約8.5萬億，降準從全口徑計算大約釋放1500億元。“但由于本次降準主要覆蓋縣域的農商行和農合行，所以它的規模應該明顯小于上述值，預計釋放資金規模不會超過1000億。”

????此外，和眾多市場分析人士意見一致，馬躍認為此次降準短期內并不意味穩健貨幣政策取向的改變。這也就意味著，本次定向降準對市場的資金面影響并不大，故而短期內與市場資金利率息息相關的銀行理財產品的預期收益率變化也不會明顯。

????“現在市場上仍以3—6個月的理財產品為主流，預期收益率大約在5.5%左右徘徊，能達到6%的大都是1年期以上的產品。”交通銀行理財師李吉告訴記者。李吉表示，銀行體系的總體流動性暫時不會受到影響，“銀行理財產品的預期收益率在短期內應該不會有變化。”

????中長期產品或“吃香”

????盡管短期內市場仍風平浪靜，但定向降準仍在一定程度上使市場產生了未來貨幣政策或將趨向寬松的預期。

????某大型國有銀行分析師分析，盡管當前流動性相對寬松，央行全面下調存款準備金率的可能性幾乎不存在。該分析師還指出，由于目前的存準率已經處于高位，因此未來央行的貨幣政策從緊的可能性非常小，“市場倒是存在下半年央行可能根據經濟的運行情況進一步放松貨幣政策的預期。”

????那么，在這樣的預期存在之下，投資者該如何挑選銀行理財產品？

????根據以往的經驗，在央行實施降準之后，銀行理財產品的收益率將會隨著資金面的大幅改善而下降。屆時，市場上為了攬儲的短期理財產品將減少，銀行也將以發行中長期理財產品為主，此前出現的理財產品高收益盛宴更是難覓。

????值得關注的是，根據銀率網的最新統計，剛剛過去的一周里，投資期在一年以上的理財產品的預期收益率出現明顯的上漲態勢。統計數據顯示，投資期限為1個月至3個月的理財產品，平均預期收益率為5.27%，較前一周下降0.09個百分點；3個月至6個月的理財產品，平均預期收益率為5.59%，較前一周下降0.1個百分點；6個月至12個月的理財產品，平均預期收益率為5.63%，較前一周下降0.09個百分點；而一年以上期限的理財產品，平均預期收益率為6.93%，較前一周上升0.98個百分點。

????對此，多位銀行理財師表示，央行定向降準對已經發售和在售的理財產品收益率影響不大。但如果未來央行進一步全面下調銀行存款準備金率，將帶來寬松政策的預期，未來理財產品的收益率下行可能性或將加大，再投資風險也就相應增加。

????銀率網分析師也建議投資者，目前可以根據對資金流動性要求的不同，適當增加一些長期的投資配置，這樣不僅會帶來更高的投資收益，也能鎖定收益和風險。